“中信泄密門”已經(jīng)發(fā)酵了四天。新財(cái)富榜上有名的中信證券首席分析師張明芳6月6日在由其組建的微信群內(nèi)稱，麗珠集團(tuán)將于“下周二”（6月10日）公布管理層限制性股票加期權(quán)方案，這則上市公司的未公開消息隨后（6月9日）被麗珠集團(tuán)公告證實(shí)，而該消息被泄露以及帶來(lái)的股價(jià)異動(dòng)，也已經(jīng)構(gòu)成了一次典型的內(nèi)幕交易全過(guò)程。
然而這則事件還勾出了一連串國(guó)內(nèi)賣方研究機(jī)構(gòu)與買房機(jī)構(gòu)在微信平臺(tái)上的“交易”內(nèi)幕——根據(jù)21世紀(jì)網(wǎng)的報(bào)道，“分析師在微信自建群，通過(guò)與基金、險(xiǎn)資投資人、分析師直接溝通，積累了不少人氣”。張明芳或許是表達(dá)直白的一個(gè)，但絕不是一個(gè)泄露交易內(nèi)幕的分析師。
微信群＝泄密群？基金經(jīng)理的敏感地帶
在張明芳事件中，張明芳本人、其發(fā)布消息的微信群以及群內(nèi)372人都屬于麗珠集團(tuán)股權(quán)激勵(lì)信息的內(nèi)幕人。所謂“內(nèi)幕人”，是指“內(nèi)幕信息公開前直接或者間接獲取內(nèi)幕信息的人，包括自然人和單位。”而證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的“內(nèi)幕交易行為”，則是指“證券交易內(nèi)幕信息知情人或非法獲取內(nèi)幕信息的人，在內(nèi)幕信息公開前買賣相關(guān)證券，或者泄露該信息，或者建議他人買賣相關(guān)證券的行為。”
而這一件事件讓微信群變成了基金經(jīng)理們的敏感地帶。根據(jù)21世紀(jì)網(wǎng)的報(bào)道，6月6日張明芳在微信群發(fā)布麗珠集團(tuán)內(nèi)幕時(shí)，已經(jīng)有多位基金經(jīng)理為此退群避嫌。對(duì)此張明芳還在微信群內(nèi)表達(dá)過(guò)其的不滿：“紛紛退群者，您以后不愿再接收我們的正式研究報(bào)告和調(diào)研、電話會(huì)議邀請(qǐng)了嗎？”
據(jù)稱，隨后兩天有不少賣方機(jī)構(gòu)組建的微信群也出現(xiàn)了基金經(jīng)理批量退群的現(xiàn)象。對(duì)于基金經(jīng)理們來(lái)說(shuō)，由于監(jiān)管越發(fā)嚴(yán)格，就算聽到內(nèi)幕消息，操作上也要堅(jiān)決回避。
“某公司醫(yī)藥行業(yè)基金經(jīng)理一看到消息就退出群，是因其持倉(cāng)中就有麗珠集團(tuán)。更巧的是，前段時(shí)間還再加了點(diǎn)。”一位基金經(jīng)理向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者抱怨，這真是跳進(jìn)黃河也洗不清。
而另一方面，券商研究所也通過(guò)入駐“公司監(jiān)察人員”、“敏感信息不再通過(guò)微信群推送，只通過(guò)郵件等渠道推送”等方法試圖平息張明芳事件持續(xù)發(fā)酵帶來(lái)的影響。
首席分析師的微信群生態(tài)——客服工具
根據(jù)21世紀(jì)網(wǎng)的報(bào)道，券商研究所與買方機(jī)構(gòu)的微信群主要分為B-B和C-C兩種。
前者是由券商銷售人員針對(duì)每家買方機(jī)構(gòu)建立的微信群，用于發(fā)布研報(bào)、調(diào)研記錄等，后者是由首席分析師為公募、私募、險(xiǎn)資等買方機(jī)構(gòu)建立的核心群，會(huì)有較多內(nèi)幕信息。但表述會(huì)比較隱晦、含糊，不會(huì)說(shuō)得如此直接。“首席分析師組建的群信息含金量更高。例如，國(guó)泰君安邱冠華建立的靠譜群，每天更新的微信只有一兩條。只有判斷三個(gè)月股價(jià)漲幅超20%的股票，才會(huì)在群里推。”一位買方機(jī)構(gòu)表示。
在業(yè)內(nèi)有一定號(hào)召力的首席分析師單獨(dú)組建微信群并非新鮮事，通過(guò)微信推送“更有料”的信息成為首席分析師們進(jìn)行“客服”的重要環(huán)節(jié)。
而《每日經(jīng)濟(jì)新聞》則透露，
“在《新財(cái)富》評(píng)選以及基金等買方分倉(cāng)收入重壓之下，對(duì)賣方分析師的考核，除了看報(bào)告專業(yè)性、基本面研究深度外，另一項(xiàng)重要考核指標(biāo)便是‘客戶服務(wù)’。首席分析師的服務(wù)考核相較普通分析師明顯更高，能同時(shí)hold住上市公司及基金關(guān)系的分析師才混得開。”
以張明芳為例，其會(huì)在年報(bào)、季報(bào)或其他敏感時(shí)點(diǎn)，邀請(qǐng)上市公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)等召開電話會(huì)，讓公募基金、保險(xiǎn)資管的分析師，基金經(jīng)理們接入，與公司高管交流，并在會(huì)后把交流內(nèi)容放到微信群里與成員們分享，其實(shí)是一種自以為是的“客服行為”。
“相比研報(bào)需要經(jīng)過(guò)層層審批，效率不高。通過(guò)郵件、短信、微信等非正式方式及時(shí)向客戶發(fā)送尚待公布、亦或非正式研報(bào)內(nèi)容、乃至上市公司非公開信息等幾乎成為業(yè)內(nèi)潛規(guī)則。如果信息不能先人一步，哪來(lái)的新財(cái)富買方投票和分倉(cāng)收入？”某匿名業(yè)內(nèi)人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》的記者表示。
而張明芳發(fā)給一位分析師發(fā)送的短信似乎也說(shuō)明這一問(wèn)題：
“新財(cái)富投票已經(jīng)結(jié)束，據(jù)我所知，貴公司投資總監(jiān)、基金經(jīng)理均對(duì)我團(tuán)隊(duì)投出寶貴的一票，而你作為研究員卻沒(méi)有對(duì)我團(tuán)隊(duì)進(jìn)行提名，我們遺憾的通知你，明年你將不能加入我200人的微信群。”
張明芳事件算是揭開了冰山一角。在監(jiān)管高壓下，基金經(jīng)理紛紛撤出微信、券商也紛紛對(duì)微信群加強(qiáng)監(jiān)。但實(shí)際上，由于微信群聯(lián)系便利、如果在不太直白的情況下，信息依舊可以隱蔽的交流，不僅給監(jiān)管增加不少難度，也讓設(shè)立監(jiān)察員等成為治標(biāo)不治本的方法。
微信群成了基金經(jīng)理們的敏感地帶，也是微信留下的一片真空地帶。
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